贸易争端缓解也难救豆粕于“水火”
期待已久的6月份美国农业部供需报告终于如期6月13日凌晨公布，报告对大豆的数据调整基本在预期范围内，尤其是美国大豆年末库存下调和美豆压榨量上调，适度利多美豆市场；但巴西大豆产量上调和目前美豆优良率高达74%，单产预计将达到历史最高水平以及目前中美贸易关系仍不确定下，美豆期价在13日晚经历了短暂的微幅回升0.25美分后，昨夜再度暴跌18美分，7月合约收于936美分，最终还是跌破了940美分关口。然而外围一系列的利空压力下，国内豆粕市场结合自身的压力，行情无疑继续行走弱势路线，截止昨日43%蛋白沿海地区最低已经跌破2800元/吨，预计今天行情将再下一成，何时能走出低谷，跟着小编往下看……
报告平淡未能扭转国内外弱势局面
北京时间2018年6月13日凌晨，美国农业部如期公布6月供需报告，报告对大豆数据调整大多在预期范围内。数据调整为：美国2018/19年度大豆年末库存预估为3.85亿蒲式耳，5月预估为4.15亿蒲式耳；美国2018/19年度大豆压榨预估为20亿蒲式耳，5月预估为19.95亿蒲式耳，这两项数据利多市场。但，巴西2018/19年度大豆产量预估为1.18亿吨，5月预估为1.17亿吨；阿根廷2018/19年度大豆产量预估为5600万吨，5月预估为5600万吨，并没有如之前市场预估的下调至3850万吨，因此报告总体轻微利多、且平淡，未能扭转国内外大豆、豆粕期现货市场弱势局面。
美豆生长进入关键时期优良率数据高 潜在利空打压市场
目前美豆已经生长周期，市场已经将关注点投入到美豆新作方面，目前美豆优良率高达74%，与2016年的同期水平一致，2016年的单产达到历史最高水平—52蒲式耳/英亩，而本月美豆单产维持在上月的48.5亿蒲式耳，如果美豆生长期内风调雨顺，后期其单产还有很大的上调空间。此潜在市场利空因素下，美豆和国内豆粕市场难言好起色。
5月大豆进口创去年7月以来单月最高 6月大豆到港超过1000万吨
海关数据显示，5月份大豆进口量为969万吨，创2017年7月份以来最高单月进口量，1-5月份共进口3617万吨。中国进口多来自于巴西，本年度进口美国大豆数量下降。据USDA统计，本年度美国累计对华销售大豆2413万吨，去年同期累计销售2800万吨，同比减少14%。巴西农户同期销售了73%的新豆，其中大部分销往中国，去年同期销售比例为61%，近期巴西雷亚尔贬值刺激巴西农户继续销售大豆，对美豆出口形成竞争。
此外，6月份国内大豆到港量将会超过1000万吨，油厂开机率为48.17%，较上周略有降低，依处于正常水平，下游需求虽在逐步恢复，但短期难以大幅改善，油厂库存压力依然较大，预计短期内豆粕现货市场弱势局面仍将持续。
国内抛储再添压力
上周，临储大豆拍卖启动。6月14日，临储大豆拍卖数量为30万吨，拍卖标的分别为2012年辽宁2.7万吨、2013年内蒙古2万吨、吉林2.8万吨、黑龙江22.5万吨，2012年、2013年产临储大豆销售底价均为3000元/吨。虽然拍卖的临储大豆存储时间偏长，但拍卖大豆还是会增加短期供应压力，所以大豆拍卖对豆粕价格而言是再添利空。
中美贸易争端周末将见分晓 豆粕市场或存在转机
今天已经是6月14日，之前美国方面提出的，将于6月15日，美国将公布对中国进口商品征收关税的最终目标清单。而就目前看，两国仍未达成最终协议，预计这两天将是最关键的磋商时期。如果中美贸易问题正常解决，后期决定美豆及国内豆类走势的还是美豆产区天气情况及其对最终单产的影响。而如果两国达不成协议，那么6月15日美国公布对中国进口商品的征税清单，中美贸易战再起，市场将再次进入紊乱之中。
综上，我们认为，明天即6月15日中美两国最终达成和解的可能性很大，将给美豆市场带来福音，国内豆粕现货市场也存在一丝转机。但就整体情况来看，目前国内、外利空巨大，短时间内国内豆粕现货想要有个良好的转机依然很难，预计整体看整个6月中旬、乃至下旬继续弱势整理的几率很大，6月末、甚至更远的时间，随着国内养殖业正式步入旺季以及贸易争端利空淡化后，豆粕行情才能逐步走出阴霾。
谁能把握豆粕市场的“混沌”逻辑？
一、美豆价格不断创新低
现在CBOT大豆主力11合约最新价格955美分，单从绝对数值来看，这个价位也不是有多低。现在最让市场难于接受的是美豆价格由1060美分直线下跌至当前，累计下跌105美分，这是最出乎市场意实的地方。美豆价格11月合约再往前看低点分别是2017年8月921美分，2017年6月907美分。美豆11月合约日K线走势显示，价格在5月29日1060美分开始下跌，到今日才13个交易日，平均一天下跌8美分。这13个交易日中只有两天是阳线，其余全是阴线。
国内豆粕价格开始是跟随美豆价格下跌的，这段时间在中美贸易重现阴影的背景下，国内豆粕市场更多的还在消化着眼前的现实供应。豆粕价格虽然跌幅变小，但保持着阴跌的状态。上周五国内豆粕期货主力9月合约还出现过一天的大跳水行情，价格也是创出了阶段性的低点，回补了年初春节过后的跳空缺口。不过本周初豆粕市场已有变化。豆粕期货价格在豆油价格疲软的配合下，呈现不跌反涨的状态。截止发稿时豆粕期货主力9月合约最新价格2944元/吨。上周五豆粕主力最低跌至2856元/吨。从日K线走势来看，本周豆粕期货走的多是止跌反弹的小阳线。
国内豆粕市场开启了拧巴的市场行为，在豆粕价格跌至如此价位后，市场的思路呈现着分歧。因为中美贸易情况对美豆价格利空，对国内豆粕市场是利多的。我们要接受这样的市场分歧，带给市场的操作思路可能也要分歧对待。现货市场或是结价问题可能都要有所思考和操作。
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