一、现货回顾
中美贸易摩擦对国内玉米市场现货价格影响甚微，陈粮维持高投放量，短期资金兑现压力及集中出库压力导致拍卖热情持续降温，阶段性物流或补库带来短期内行情区间波动。港口方面，前期成交的粮源面临集中出库状态，北方港口拍卖陈粮到港数量增加，但南北港口利润依然倒挂，贸易商到货以自集港为主，其中锦州港周比下跌10元/吨;南方港口近期到货船期增多，港口库存维持高位水平，多雨天气不利于玉米安全存放，需求企业采购心态依旧谨慎，现货成交普遍偏差，贸易商报价心态趋弱，其中蛇口港周比持平。国内玉米现货价格基本稳定，局部价格涨跌互现。东北产区陈粮出库压力越来越大，供应持续宽松，购销氛围偏弱，不过拍卖粮集中出库，运输成本持续走高，玉米拍卖底价的支撑下，现货价格弱势稳定，其中长春周度持平;华北黄淮产区前期腾仓后本地基层余粮基本见底，贸易环节仍有囤粮等价心理，深加工企业库存维持在半个月左右，采购转向东北拍卖粮，随着收购价格上涨东北粮入关利润拉升，涌入华北市场增多，而下游需求旺季不旺，深加工企业收购价区间偏弱调整，其中潍坊周度下跌40-50元/吨。
二、期货回顾
美盘玉米：6月22日CBOT-7月玉米合约收涨1/4美分，报每蒲式耳3.57-1/4美元。因投资者对中美贸易争端升级的担忧加重。6月25日CBOT-7月玉米合约收跌6-3/4美分，报每蒲式耳3.50-1/2美元。因中美贸易关系紧张拖累。6月26日CBOT-9月玉米合约收高1-3/4美分，结算价报每蒲式耳3.61-1/4美元。因市场在震荡交投后出现低吸买盘。6月27日CBOT-9月玉米合约收高1/2美分，报每蒲式耳3.61-3/4美元。因USDA报告发布前投资者调整持仓。6月28日CBOT-9月玉米合约收低7-1/2美分，结算价报每蒲式耳3.54-1/4美元。因交易商在USDA报告前轧平仓位。
大连玉米：大连商品交易所(DCE)玉米主力合约1809，6月25日开盘价1767元，收盘价1776元，涨11元，最高1779元，最低1764元，结算价1772元;6月26日开盘价1776元，收盘价1780元，涨8元，最高1784元，最低1774元，结算价1779元;6月27日开盘价1783元，收盘价1786元，涨7元，最高1790元，最低1779元，结算价1784元;6月28日开盘价1781元，收盘价1787元，涨8元，最高1788元，最低1780元，结算价1783元。
三、本周新闻
1、6月28日临储玉米交易结果：计划投放3993018吨，实际成交1059732吨，成交率26.53%，最高价1640元/吨，最低价1350元/吨，成交均价1514元/吨。
2、6月29日临储玉米交易结果：计划投放3990296吨，实际成交852123吨，成交率21.35%，最高价1530元/吨，最低价1350元/吨，成交均价1415元/吨。
3、布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，截至6月20日，阿根廷玉米收获进度为51.3%，比一周前推进6.3个百分点。
4、6月25日美国农业部(USDA)公布的数据显示，截至2018年6月21日日当周，美国玉米出口检验量为1,511,746吨，前一周修正后为1,680,329吨，初值为1,668,835吨。。
5、加拿大农业暨农业食品部发布的6月份供需报告显示，2018/19年度加拿大玉米产量预计为1480万吨，与上月预测值相一致，但是高于2017/18年度的1409.5万吨。
6、截至6月18日，法国玉米评级优良的比例为72%，低于上周的74%。
7、6月25日美国农业部(USDA)公布的每周作物生长报告显示，截至6月24日当周，美国玉米生长优良率为77%，前一周为78%，去年同期为67%。
8、巴西咨询机构Agroconsult本周发布报告，将巴西二季玉米产量预测值下调到5520万吨，不过维持出口数据不变。
9、俄罗斯农业部称，截至2018年6月20日， 2017/18年度玉米出口量近560万吨，同比增加13%。
10、乌克兰农业部称，截至6月26日，2017/18年度乌克兰玉米出口量1760万吨。
11、6月28日美国农业部(USDA)公布的玉米出口销售报告显示：截至6月21日当周，美国2017-18年度玉米出口净销售849,900吨，2018-19年度出口净销售636,800吨。当周，美国2017-18年度玉米出口装船1,479,900吨。
12、APK-Inform 公司分析师Andrei Kupchenko 称，2018/19年度全球玉米市场的竞争将会加剧。根据美国农业部的预测，2018年全球主要生产国的玉米产量将会提高。中国玉米产量将比今年增加910万吨，巴西增加800万吨，阿根廷增加800万吨。俄罗斯玉米产量也将会大幅增加580万吨。因此，仅巴西、阿根廷和俄罗斯就将把全球玉米供应增加570万吨。这将会加剧全球市场供应，而美国玉米产量将减少1430万吨，出口将减少320万吨。这可能对价格构成下跌压力。
13、联合国粮农组织(FAO)发布的月度报告显示，2018/19年度全球谷物产量前景较上月改善，但是预期产量仍将低于上年创纪录的水平以及预期的消费水平。因此2018/19年度全球谷物期末库存预计减少，降幅主要集中在玉米，因为小麦和大米期末库存预期进一步提高。
14、据联合国粮农组织(FAO)发布的月度报告显示，2018/19年度全球谷物用量预计达到创纪录的26.46亿吨，比2017/18年度增加1.2%，比十年平均水平低0.5%。原因在于食用、饲料用量和工业用量提高。
15、联合国粮农组织(FAO)发布的月度报告显示，2018/19年度全球谷物期末库存预计为7.72亿吨，比5月份的预测高出3700万吨，不过比期初库存减少近4450万吨或5.4%。
四、生猪市场
本周生猪均价下跌。市场标猪供应持续偏紧，而全国大范围降雨天气也并未有好转，屠宰企业优质猪源收购难度仍在，对生猪市场形成一定支撑。但目前市场需求不佳，屠宰企业库存仍充足，市场供应过剩的格局并没有发生明显改变，猪价持续稳中震荡调整，与我们之前所做出的预测一致。由于受2017年极寒天气影响，仔猪成活率略偏低，因此我们预计7-8月份生猪出栏量将适当低于理论出栏值，价格相比6月份走向上将适度趋涨，但鉴于屠宰企业库存依旧偏多，加之正处传统消费淡季，猪价难以有大涨基础，或以慢爬向上为主。
五、玉米库存
截至6月29日北方四港玉米库存共计约402万吨。陈粮出库时间临近，拍卖陈粮到港数量增多。本周南方港口到港船只增加，截止周五广东港口玉米库存为92.4万吨。连续降雨天气影响，不利于玉米存放，饲企多以合同接货为主，现货采购谨慎，市场交投清淡，内贸日均出货3万吨附近。
六、后市分析
政策粮持续拍卖投放，截止 6 月28日当周，临储玉米累计成交高达 4842 万吨，而出库的数量仅在 1/3 左右，未来一个月已成交的临储玉米将陆续出库，供应更加趋于宽松，而猪价持续低迷养殖户补栏积极性不佳，生猪养殖需求短期内难有实质性改善，饲料企业开工减少，库存消化较慢，玉米随买随用，深加工下游产品处于消费淡季，七月起补贴加工期满，叠加环保和季节性检修，深加工开机率有下降预期，企业玉米收购日趋谨慎，在市场整体供应充足的情况下，短期内玉米价格难以大幅上涨，不过7月运输管制施行将进一步增加物流成本以及拍卖粮成本上涨，中美贸易战升级，替代品高粱价格上涨，未来需求预期较好或对玉米市场形成提振，我们预计玉米价格7月看涨的几率提高。
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