豆粕涨定了，剧情还会反转？
6月16日，我国国务院关税税则委员会发布公告决定，自7月6日起，对原产于美国500亿美元进口商品征收25%的反制关税，其中包括大豆、电动汽车、海鲜、猪肉等美国主要出口商品。但专家分析称，一些美国商品似乎较难完全找到替代来源国。
以大豆为例，美国出口的大豆占全球市场流通大豆的40%，而中国进口大豆量占全球市场总量的60%。中国目前正在加大自巴西及其他国家的大豆进口量，本周二中国财政部表示，将免除进口自5个亚洲国家的饲料原料大豆。但除去美国大豆以外，其他国家的大豆出口量并不能满足中国市场的需求。根据美国农业部统计，今年9月1日开始的下一个交易年内，中国将进口1.03亿吨的大豆，而除去美国外，全球其他国家总出口量约1亿吨左右。这意味着，中国依然不可避免地需要从美国进口部分大豆。
那么，中美贸易战的落锤是否意味着豆粕价格上涨已成定局？
不出所料，受到贸易战影响，致使国内豆粕在节后第一个交易日高开低走，日涨幅达到2.95%，期价收于3000元/吨附近。事实上，二季度初受中美贸易摩擦的推动，豆粕指数创出近两年来新高至3396元/吨，随后中美贸易摩擦缓和，在基本面的压力下豆粕震荡下行至2882元/吨的年线附近。那么，这次情况与之前相比有哪些不同。
1、这一次贸易战，与上次大不同
这次受美中贸易战影响，与上一次大不相同。上一次，大家担心贸易战开打，很多企业做了预案并有所行动：那些财大气粗的企业下了很多订单——超量采购了。所以，大企业手里有货，货还不少，而且，还是高价区拿货。所以，现在，那些有钱的主儿日子反而不好过。油厂也是这样，担心美中贸易开战，买了很多大豆，5、6月份集中到货，市场一时消化不掉。所以，这次美中重开贸易战，现货虽然报价上涨了，但成交并不多，算是有价无市。这时候，看不透，谁都不敢贸然入手了。
2、豆粕已到谷底?
虽然，豆粕出货不多，略显滞销，但却并不意味着还会大跌。前段时间跌了一次，主要是巴西和阿根廷对美元汇率暴跌，导致巴西和阿根廷大豆便宜了。不过，这种情况可能因国家应对之策而发生变化。美国出尔反尔，再生事端。中国方面宣布前面谈判所有达成的共识一概作废。恐怕这次，为了表现意志，准备和美国真正要硬碰硬一次了。在我国列出的报复性清单中，大豆赫然在列。上一次，两国是相互威胁，其实未必是真的想打。而这一次，恐怕需要交一下手，看看对方的承压能力了。
中国对产地美国的大豆采取报复性关税目的是什么？是加了税还把大豆放进来？还是干脆就是不让你进来？这一次，看起来是要加税也不让你进来。只有这样，才能让美国豆农受到打击，继而通过豆农把压力传导到特朗普那里。毕竟，美国的大豆产区，也是共和党特朗普总统的票仓所在地。
在这样的背景下，我们不买美国的大豆，而中国需求量又很大，阿根廷和巴西大豆能满足的需求有限，价格上涨恐怕会成为现实。现在看来，豆粕可能是新的谷底，未来很难再有了。如果后期中美贸易战继续发酵，其他地区不能满足国内采购需求，将不可避免的继续采购美国大豆，到时将导致国内豆粕价格上扬，预计豆粕高点可能升至到3500元/吨附近。这对于正处于亏损周期的养殖户来说，无异于雪上加霜。
一周美豆期价变化 国内豆粕是如何应对的
本周，因中美贸易争端升级，美豆期价在本周大多时间里以跌势为主，并且跌势明显，同时美豆生长情况良好，丰产预期明显，进一步使得期价下跌。截止周四晚，11月合约收于883.5美分，较上周四跌幅近20美分。
本周，国内豆粕现货上周前期暴涨后，下半周开始回落，进入本周前期延续跌势，但之后因中国宣布削减部分亚太国家进口大豆关税为零，显示出中美的贸易关系越来越紧张，国内豆粕现货不因此而走跌，相反开始再度上涨走势，尤其是周四涨幅较明显，预计周五行情将再度上涨。
免除部分亚太国家大豆进口关税 力图增加大豆进口来源
中国国务院周二即6月26日宣布，将下调部分亚太国家的大豆进口关税，并公布了其他关税下调的产品清单。中国将自7月1日起将印度、韩国、孟加拉国、老挝和斯里兰卡大豆进口关税税率从3%调降至零。这份清单还包括化学品、农产品、医疗用品、服装、钢铁和铝制品，这些产品分别获得不同程度的关税税率下调。中国一直在加大努力提振今年的大豆产量，中国还从巴西和俄罗斯等国进口大豆，力图增加大豆进口来源。
中美贸易关系越发紧张以及美豆生长良好 致期价不断下跌
因因担忧中美贸易关系，本周美豆期价大多时间里以跌势为主，并且跌势明显。截止周四晚，11月合约收于883.5美分，较上周四跌幅近20美分。当然，目前美豆作物评级良好，也是进一步拖累期价走跌的关键。美国农业部(USDA〕在每周作物生长报告中公布称，截至2018年6月24日当周，美国大豆优良率为73%，与之前一周持平，这是同期纪录最高水平。
中美贸易战不断升级下 国内豆粕现货再度上涨
将部分亚太国家的进口大豆关税降至零，以缓解进口美豆下降带来的压力，但这对国内豆粕现货市场并没有带来“福音”。近两日，国内豆粕现货交易市场明显转热，26日全国豆粕成交明显增加，豆粕报价也有前几日的下调或窄幅涨跌互现，明显转升，28日全国43%蛋白报价主流在3000-3030元/吨，大多数地区较前两个交易日累计上涨60-100元/吨左右。根据我们对2017年中国进口大豆主要国家来源统计，2017年中国进口大豆总量为9552.98万吨，其中有9036.47万吨来自美国、巴西和阿根廷，也就是说仅516.51万吨是来自于其他国家进口大豆的总和。从2017年中国进口大豆数据来看，此次中国下调的亚太国家进口大豆零关税中，几乎没有大豆出口至中国。
距离7月6日征收关税窗口越来越近，目前看两国再谈判达成协议的可能性也在逐步缩小，后期看涨几率也因此而越来越高，因此我们建议低库存尽快做库存，以应对后期的上涨。除非中美贸易争端熄火，否则后期豆粕看涨已经是大概率事件！
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