猪价干预，玉米临储，豆粕贸易战……上半年大宗原料市场都经历了什么？
来源：饲料行业信息网 2018-07-10 14:12:29| 查看：
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2018上半年，生猪养殖持续低迷，养殖户扩大养殖规模意愿不强，虽然在二季度养殖亏损逐步降低，对养殖户提高存栏量有一定刺激，但随着玉米价格持续上涨，为降低库存成本，企业扩大采购的意愿较低，对饲料需求的提振有限，饲料需求增长有限。相对而言鸡价相对偏好，但受制于中美贸易摩擦不确定性影响，玉米、豆粕价格上涨，饲料成本增加，蛋鸡养殖利润仍在区间振荡，对饲料需求的带动同样有限，对大宗原料价格走势波动起到明显的影响。下面让我们一起来回顾下2018年上半年大宗原料市场的走势：
一、玉米走势回顾
2018上半年，国内玉米市场价格总体呈现冲高回落，然后窄幅震荡的运行态势。
1月
国内玉米市场产地新粮出售进度偏快，大量玉米存储在贸易环节，随着春节的逐渐来临，用粮企业节前备货模式也逐渐开启，导致部分种植户惜售心理再起，加工企业为吸纳粮源再次将收购价格上调，不过政府为平抑玉米价格，加快去库存节奏，提前启动玉米抛售，贸易商看涨心理弱化，年前玉米供应相对稳定，市场挺价心态走弱，价格持续上涨幅度逐步缩小，全国现货均价月环比上涨81.81元/吨。
2月
随着春节临近，种植户外出售粮减少，部分贸易商还在出货，加工企业备库的逐步完成，采购意愿下降，而春节假期后节日气氛依旧浓厚，玉米市场购销并未完全恢复，大部分深加工企业陆续恢复收购报价，但是产区基层购销仍未恢复，各企业厂门到货不多，市场陆续有零星贸易商开始收购，上量同样不多，加上临储玉米提前拍卖预期强打压市场心态，市场价格维持高位窄幅整理，全国现货均价月环比上涨22.71元/吨。
3月
基层余粮供应不足，吉林以及黑龙江深加工补贴政策落实，对现货价格起到提振作用，不过中储粮拍卖频率明显加快，关于中储粮轮出拍卖及临储提前泄库传闻肆虐，基层种植户以及贸易商惜售心态大幅减弱，贸易商走货情绪有所增加，市场供给紧张局面较前期有所缓解，价格上涨有限，市场价格维持高位震荡整理走势，全国现货均价月环比上涨57.81元/吨。
4月
临储玉米拍卖正式启动，持粮贸易商持粮心态生变，出货积极性提高，天气回暖春耕备耕，基层剩余粮源进一步释放，政策粮供应叠加基层余粮上市，终端看空情绪浓厚，深加工企业和饲料养殖企业玉米尚都处于安全库存，并不急于继续建仓，玉米市场供需格局由阶段性偏紧转为宽松，在市场供强需弱背景下，行情延续震荡偏弱运行，全国现货均价月环比下跌45.13元/吨。
5月
临储玉米批量投入市场，玉米供应保持持续宽松的趋势，虽然产区物流运力较为紧张，陈粮出库相对缓慢，优质玉米的紧缺难以满足饲料企业刚需，但饲养业亏损持续，加工企业需求意愿不高，市场整体购销受需求有限拖累，现货行情面临持续探底压力，全国现货均价月环比下跌30.59元/吨。
6月
国储陈粮拍卖继续常态运行，大量陈粮陆续出库致使贸易主体观望态度浓厚，加之陈粮整体出库进度较为缓慢，下游需求偏弱，芽麦替代，深加工环保及检修，用粮企业滚动补库为主，采购依然谨慎，购销氛围偏弱，在泄库压力之下玉米价格整体维持稳中偏弱，不过华北贸易商陆续转向新麦购销，玉米阶段性上量大幅减少，优质玉米市场刚需不减，加之运力紧张致使运费上涨，现货行情下调空间相对有限，全国现货均价月环比下跌15.30元/吨。
二、豆粕走势回顾
1月份
中国豆粕月度均价2925元/吨，环比下跌64元/吨，跌幅2.13%。豆粕现货市场可谓一片“狼藉”。外盘方面，南美及全球大豆丰产消息、美农业部月度供需报告预期偏空等压力持续对盘面构成打压，不过月中、下旬期间因阿根廷天气和美农业部月度供需报告好于预期以及美元走软等利好，也为盘面带来一定利好刺激，期价也出现过两段持续强势上涨行情。国内豆粕现货方面，尽管盘面在中下旬出现过两段利好，但这对豆粕现货市场的拉动实在是微不足道，市场普遍持续看空行情，连春节前的备货情况也非常理性和谨慎，从而导致豆粕现货市场几乎大多时间里表现偏弱，月度均价也因此而环比走跌。
2月份
中国豆粕月度均价2924元/吨，环比下跌1元/吨，跌幅0.04%。以春节前和春节后为节点，节前无论外盘怎么炒阿根挺天气，国内豆粕行情持续保持稳中偏弱下滑走势，原因在于全球大豆丰产、国内终端需求欠佳终端备货不积极；而节后阿根廷天气炒作加剧，期价继续疯狂拉升，同时伴随年后终端有备货需求预期、油厂有合同需要执行以及中美贸易“大战”大豆市场备受关注等等因素，豆粕现货行情从正月初七即年后第一个工作日就开始一路疯狂飙升。但遗憾的是，由于前半个月豆粕现货行情持续下滑，下半月行情的飙升未能从月度均价上体现出来，而是价格基本上呈持平走势。
3月份
中国豆粕月度均价3154元/吨，环比暴涨229元/吨，涨幅7.84%。春节后，阿根廷干旱大豆产量预期下降不断加重以及中美贸易担忧或影响未来国内大豆、豆粕供应两大利好因素，刺激国内豆粕现货持续大幅上涨；同时，国内环保因素制约工厂长期开工或难以正常以及美联储在中下旬期间加息增加了大豆进口成本等利好，进一步助推国内豆粕现货行情走势。不过，美豆出口数据不给力、业内预计月末美国农业部公布的种植意向报告将大幅上调大豆种植面积、巴西大豆丰收目前正式进入收割旺季以及中美贸易战首战开打，大豆暂未被提及等因素，对盘面以及国内豆粕现货行情又形成了一定制约。总体来看，由于市场气氛紧张，行情更多时间是上涨。
4月份
中国豆粕月度均价3255元/吨，环比延续大涨101元/吨，涨幅3.21%。上旬，因美国政府挑起的贸易冲突，中国政府回击征收美国进口128项产品关税，之后且拟包含大豆在内的准备征收25%关税，从而引发国内对后期豆粕供应的担忧，行情在清明节前后暴涨；但之后，因中美双方政府领导相互示好，预示着贸易冲突开始缓解，国内豆粕现货开始一路下滑。不过，由于豆粕价格基数已经明显走高，本月后期的回落依然未能改变月度均价上涨趋势。
5月份
中国豆粕月度均价3005元/吨，环比暴跌250元/吨，跌幅7.66%。上旬和中旬期间，中美贸易战宣布不打，美豆期价开始上涨，但这并没有给国内豆粕现货市场带来利多，相反因近月自身大豆、豆粕库存压力庞大，同时中美贸易冲突和解后预示着后期中国将大量采购美豆，对国内豆粕市场造成深重打击，国内豆粕现货行情延续持续快速下跌；中旬末及下旬初，中美贸易冲突再现，美豆期价再度下跌，而国内豆粕现货此时也并未出现跟涨，因国内现货库存压力太大，行情延续跌势，直到月末期间行情才稍有平稳或部分地区开始略有反弹走势。
6月份
中国豆粕月度均价2923元/吨，环比下跌82元/吨，跌幅2.73%。因中美贸易战再次被掀起，美豆期价开始一路暴跌，国内豆粕现货随着美豆跌势逐步下跌，进口大豆数量庞大进一步施压；之后，中美正式宣布双方相互征收500亿商品关税，且美方还有进一步施加压力可能，国内豆粕现货在此情况下出现过短暂的暴涨行情，但随后很快再度平息、甚至回调，直到月末期间随着关税征收时间越来越近，豆粕现货再度走强，可以说是本月豆粕行情的走势是一波三折。
三、影响因素
1、政策面
种植业补贴重大调整 大豆增玉米减
在当前玉米粮储过剩的情况下，应国家宏观调控供给侧改革的需求，2018年国家大幅度的提高了大豆种植补贴，同时削减了玉米生产者补贴。政策的导向很明确，对大豆的补贴要高于玉米，而且鼓励向优势区集中。东北地区粮豆轮作的政策支持力度在不断加大。东北地区今年大豆生产者补贴的标准也高于玉米。早在3月份，黑龙江、吉林分别发布了大豆加工企业收购架构补贴政策，对大豆的价格也有一定的提振作用。2018年种植业补贴作出重大调整，大豆补贴提高到每亩200元到210元，玉米补贴降低到每亩100元。预计2018年“粮改饲”面积1200万亩，比上年增加200万亩。
中美贸易摩擦不断
自3月起中美贸易出现纷争，5月上旬中方代表团赴美进行协议磋商，中美贸易战缓和，5月18日进口高粱反倾销关税取消，解禁后进口高粱价格出现了明显的回调。然而5月底贸易战又起分端，美国白宫表示，将于6月15日公布关税税率为25%的最终中国进口商品清单。6月15日，在中国端午假期前，美国贸易办公室公布了加征25%关税的中国产品清单，规模约为500亿美元，分两阶段实施。作为回应，六小时之后，6月16日国务院关税税则委员会决定对原产于美国的659项约500亿美元进口商品加征25%的关税，其中545项约340亿美元商品自2018年7月6日起实施加征关税，其中包含玉米在内的农产品、汽车、水产品、化工品、医疗设备、能源产品等商品。6月26日中国国务院关税税则委员会发通知，7月1日起对原产于孟加拉国、印度、老挝、韩国、斯里兰卡的进口货物下等商品下调关税税率。其中大豆进口关税税率从3%调降至零。同样玉米及其产品也在关税下调清单内，其中冷冻甜玉米关税税率从10%调降至零10%，种用玉米关税税率从20%调降至零，其他玉米关税税率从65%调降至零、玉米粗粒以及粗粉关税税率从65%调降至零、玉米淀粉关税税率从20%调降至零。
2、供需面
6月份《中国饲用谷物市场供需状况报告》显示，2018年玉米播种面积为3500万公顷，较上年减少44.5万公顷(668万亩)，减幅1.26%;玉米产量为2.137亿吨，较上年下降219万吨，降幅1.01%。2018年大豆播种面积为847万公顷，较上年减少68.7万公顷，增幅8.8%;大豆产量为1580万吨，较上年增加125万吨，增幅8.6%。
四、后期展望
玉米：
截止6月末已累计成交临储陈玉米约5000万吨，在8月底之前临储玉米投放还将持续，省储轮换粮也进入投放周期，去库存化进程向前推进，市场供应不断宽松，虽然生猪存栏持续低位影响饲用需求的增加，受环保以及夏季轮番检修因素作用深加工企业开机率也出现明显的季节性下降，深加工企业扩大采购的意愿较低，下游需求相对不足，市场供强需弱格局明显，但在拍卖底价及物流成本的支持下，继续下行空间受限，同时基层优质粮不多，后期优质玉米刚需预期，加征关税后进口玉米以及谷物替代价格优势将丧失，需求或将转向国内玉米市场，势必进一步推高玉米价格走势，三季度内现货行情以区间震荡为主，存在阶段性行情向上波动。由于新玉米种植成本明显上涨，饲用需求将保持稳定增长态势，玉米深加工产能扩大，对中长期玉米价格构成有力支撑。在新季玉米产不足需的大前提下，本年度玉米现货价格上行大趋势暂时不改变。
豆粕：
近期中美政府层面关于贸易问题的磋商鲜有报道，豆类市场进入加税倒计时，在内强外弱的分化格局中等待靴子落地。一旦美豆进口关税在现行3%的基础上加征25%，四季度进口到中国的美豆完税成本将达到3800元/吨，比现在进口的巴西大豆至少高出500元/吨。国内豆粕市场虽然需求表现平平，但成本的推高效应自然成为豆粕期货抗跌甚至反弹的主要动力，同时也是豆粕1901合约相对其他合约大幅升水的原因。中国市场对大豆的需求将美豆价格区间抬高到1000美分/蒲式耳，若中美相互加征关税措施如期实施，必将对今后的全球大豆市场造成深远影响。国内豆粕自主定价权将进一步增强，美豆为了同南美大豆争夺中国市场份额，很可能以继续下跌的方式削减提税成本，巴西大豆升贴水高企以及新季南美扩种大豆都将是大概率事件。而下半年国内豆粕现货行情的上涨也同样是大概率事件，除非贸易战熄火。
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