遭遇十年难遇的惨淡行情，上半年巨头养猪业务全面亏损。其中温氏股份净利同比去年下降47.52%；牧原股份上半年预计亏损7500万元至8500万元。
一、一样养猪 有亏损有盈利
7月11日，温氏股份发布2018半年度业绩预告，上半年温氏股份盈利8.5-9.5亿元，比上年同期下降约50%。温氏分析业绩变动原因称一方面肉鸡市场行情较好，另一方面，公司养猪业务继续保持稳健发展势头，虽然受行情影响销售价格跌幅较大，但总是还是盈利的。
而牧原方面，7月9日发布的2018上半年业绩预告修正公告中指出，修正后公司上半年预计亏损7500-8500万元，上年同期盈利为1.2亿元。
同是养猪巨头，为什么一个亏损一个盈利，而且差距还这么大呢？
二、养殖模式不同：一个是自繁自养一个是公司+农户
具体来说，温氏集团“公司+农户”模式是公司保留种猪繁育和育仔阶段，而将育肥阶段以委托饲养的方式交由农户负责。公司不需要提供仔猪育肥舍，由合作农户按照公司的标准自己出资新建或改造现有的养殖场，并通过与公司签订委托协议，缴纳一定的预付金，“代替”公司进行生猪养殖。生产周期结束，公司按照合同约定价格回购成熟的商品猪，并支付一定的托管费。
以牧原股份为代表的一体化自育自繁自养模式，企业自建养殖场，统一采购饲料、疫苗，雇佣农工集中进行种猪的育种和扩繁、猪苗的培育、生猪育肥等全部生产过程，并统一销售给终端消费者。牧原通过一体化的产业链，做到生产全环节可控。
三、两种模式表现出的优利弊
合作农户数量是影响“公司+农户”企业规模扩张的重要因素，猪价高位时农户代养意愿降低，公司发展合作农户难度加大。“公司+农户”模式中猪场所有权属于合作农户，农户可以选择与公司合作赚取代养费或者自行养殖赚取市场价格与养殖成本间的差额。在猪价低迷时，农户自繁自养盈利低于代养费，养殖户与公司合作赚取稳定的代养费的意愿较强，而在猪价景气时，农户自繁自养盈利远高于代养费，农户有较强动力自行养殖，“公司+农户”模式发展合作农户难度加大。
资金是制约自繁自养企业规模扩张的重要因素，猪价高位带来的高盈利为自繁自养企业规模扩张提供资金保障。牧原股份的自繁自养模式为重资产模式，温氏股份的“公司+农户”模式为轻资产模式，前者相对后者资金需求量更大，在猪价低迷时自繁自养企业盈利较差、扩张速度受资金掣肘，猪价越高，养殖企业盈利越多，越有资金实力来建设猪场及补栏，自繁自养企业养殖规模扩张越快。
环保趋严及土地审批难度加大背景下，土地是现阶段制约自繁自养企业规模扩张的另一重要因素。“公司+农户”模式下猪场由农户提供，归农户所有，自繁自养模式下猪场归公司所有，公司取得猪场建设所需土地，在环保趋严背景下土地审批难度加大，后期土地或将成为影响自繁自养生猪养殖企业规模扩张的重要因素。
要根据市场合理选择养殖模式
中国农业科学院副研究员朱增勇此前在接受采访时表示，从企业角度看，温氏股份抗风险能力更强。虽然说在盈利期，温氏股份要分利润给农户，所以毛利率会比牧原股份低，但在行情不好的时候，温氏股份抗风险的能力要强一点。温氏股份的模式降低了固定资产的投资风险；另外，比如饲、疫苗等，农户需要从公司采购，因而公司也有一定盈利，摊薄了风险。此外，合作农户需要给温氏股份提交保证金，大概一头猪100到400元之间。当然，对养殖户来讲，温氏股份的优势是营收相对稳定之外，但利润比自繁自养企业低。目前农户散户的组织化水平比较低，这种情况下，公司加农户的模式，对于养殖技术推广，生产效率的提升，有一定的帮助作用。
牧原股份抓住了15年后的一波行情，这两年扩展的也很快。牧原股份生产技术效率高，整体生产成本要比“公司+农户”这种模式低一些。这种模式的特点是，在行情好的时候，盈利应该是不错的，但是一旦行情下跌，亏损的也要更多。所以，不能说那种模式更好，企业根据市场选择合理的经营模式。
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