今日连粕开盘急跌，主力合约M1901跌穿20日均线3219、40日均线3188，最低下探3155接近60日均线3150，较上周五夜盘跌幅约65元/吨。不少市场参与者对于豆粕突然急跌一头雾水，“豆粕人”小编带你扒一扒豆粕今日下跌原因： 

原因一：中美释放贸易磋商舆论 

8月16日，中国商务部表示，应美方邀请，商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文拟于8月下旬率团访美，与美国财政部副部长马尔帕斯率领的美方代表团就双方各自关注的中美经贸问题进行磋。 

据了解，中国商务部副部长王受文将于8月22-23日率团访美。小编认为，这个时间恰到好处。8月20日至23日，美国将就特朗普发布的针对中国2000亿美元商品加征关税举行听证会；8月23日，美国将正式对160亿美元的中国进口商品加征25%关税。所以选在8月22-23日率团访美，如果磋商结果较为理想，那么这160美元和随后的2000亿美元关税政策可能作废，后期还有望出现更高领导人的会晤，受此影响近日美豆自870美分/蒲回升至900美分/蒲附近，连粕自3320元/吨附近承压下跌。 

原因二：非洲猪瘟疫情 

农业农村部新闻办公室19日发布报告，江苏省连云港市海州区发生一起生猪非洲猪瘟疫情，加上3号确诊的沈阳市沈北新区非洲猪瘟疫情，及16号确诊的河南郑州某食品公司屠宰场发生的疫情，半个月内，我国已经有三个地方发现了非洲猪瘟疫情。 

目前江苏和沈阳的疫情已得到有效控制，郑州的食品公司也在全力配合郑州市政府安排疫情的防疫防控工作。疫情的发生，影响市场对猪肉的消费量，进而抑制豆粕涨幅。 

原因三：上游已借逼仓点价高位完成套利 

在8月9日文章《连粕借近月结价带涨远月，或给上游带来套利机会》中，小编已阐述：上游借市场近月基差结价逼仓M1809，同时带涨M1901至3320元/吨附近，完成高位套利。如今M1809上的基差点价已近尾声，点价支撑力度减弱，金融资本趁机撤离，今日M1809减仓逾4万手，M1901减仓逾11万手。 

“豆粕人”关注到前几日国内部分油厂已借逼仓完成高位套保，实现自己的利益收网。小编在上周五的文章《利用好期现靠拢，“豆粕人”就多一份盈利机会》中已提示M1809临近交割呈现期现靠拢趋势，可视情况做买现货空连粕做基差扩大的套利。但下游诸多“豆粕人”被置于高位点价困窘境地后束手无策，在转月及套保等方面不懂运作。上游在资金、运作、研发、人才等多方面都存在优势，而下游必须在这种复杂的形势下深入学习、研发，才能摆脱每逢交割月前被逼仓的悲惨局面。

豆系贸易结构调整后，豆粕的“紧迫感”似乎不那么强了！

美国农业部发布最新报告预测，由于关键生长期天气良好，2018年-2019年度大豆产量将达到45.86亿蒲式耳（约合1.249亿吨，1蒲式耳大豆合60磅），超过此前市场预期的44亿蒲式耳。中信期货分析师陈静表示，如果预测成为现实，美国大豆产量仍将超过巴西产量。 

8月10日，美国农业部发布月度供需报告称，美国大豆产量和玉米单产均创下历史新高。在中美“贸易战”背景下，当日美大豆期货价格应声暴跌，报收860.75美分/蒲式耳，跌幅达4.78%，创3年单日最大跌幅。据了解，此前市场曾预期巴西将在2018年-2019年度首次超越美国成为世界头号大豆生产国。一位做大豆期货交易的投资者表示，没想到美豆丰收预期如此强劲，今年美豆的下跌幅度已经够大了，自5月29日，美国大豆期货价格从阶段高点1076.4美分/蒲式耳，至8月14日15时的867.25美分/蒲式耳，下跌幅度达16.92%。 

美大豆产量将创历史新高 

美国农业部发布的最新报告显示，美国农民今年的大豆产量预计将创历史新高。根据报告，2018年-2019年美国大豆产量将较前一年增加4%，达到创纪录的45.86亿蒲式耳，上调2.76亿蒲式耳。收割面积预期在8890万英亩。首次调查大豆单产预估51.6蒲式耳/英亩，较去年纪录水平上调2.5蒲式耳。预计2018年-2019年大豆供应量将达到50.40亿蒲式耳，较上月上调5%。随着供应量增加，预计美国大豆压榨量和出口量将分别上调1500万蒲式耳及2000万蒲式耳。与此同时，大豆期末库存预计7.85亿蒲式耳，较上月预期增加2.05亿蒲式耳。美国农业部数据一经公布，CBOT11月大豆期货价格出现大幅回调。对此，拥有560英亩农田的美国俄亥俄州大豆农场主Chris Gibbs接受媒体采访时表示，美国和中国之间贸易紧张局势升级已经摧毁大豆产业，而今年大豆收成可能创纪录只会加剧这种困境。 
 

据记者了解，目前美国农业界非常担心多年来建立的大豆销售市场，可能因为贸易战的升级逐渐萎缩。由于美国四处挑起经贸摩擦，招致多方反制，美国农民因利益受损而怨声载道。虽然上个月，美国政府宣布对农民提供120亿美元的补贴，但人们认为，这并不能弥补他们在中国和墨西哥等重要市场面临的长期损失。此外，据美国农业部发布的出口检验周报显示，8月2日的一周，美国对中国装运64581吨大豆。此前连续两周没有装运任何大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的7.2%。业内人士表示，从近期的数据可以看出，美国对中国装运的大豆正在减少。 

值得关注的是，为保障中国国内市场供给多元化，中粮、中储粮、北大荒等中国企业采购重点纷纷转向巴西等国，美国大豆进口量减少并没有对我国大豆市场造成实质性影响。市场分析人士表示，中美贸易摩擦将为推进农业供给侧结构性改革、促进我国大豆产业变革提供新的机遇。保持战略定力和耐力，构建大豆进口多元化格局、提高国产大豆自给率，将成为我国大豆市场稳定健康发展的着力点。 

据中国海关统计数据显示，2016-2017年度，我国大豆进口量9349万吨，其中美国3684万吨，占39.4%。“为防止大豆进口量的下降产生联动效应，中国已经进行了周密充分的准备，比如拓展大豆进口来源，通过调整饲料配方减少豆粕用量，应用配制新技术降低蛋白类原料需求，并增加其他油籽和粕类进口，弥补豆粕缺口。”中投元邦投研经理谢义钦在接受《华夏时报》记者采访时表示。 

中国油脂企业或在巴西设厂 

近期，外界有人推测，中美经贸摩擦导致的加征关税措施，有可能会使国内的大豆供应产生一定缺口，因此中国可能仍需要进口一部分美国大豆。对此，中储粮表示，从目前中储粮储备轮换和加工的实际情况看，全部通过美国以外的国家采购大豆，是可以满足日常运营需要的，并没有出现加工厂停产、供不应求、市场价格明显上涨等情况。 

中储粮有关负责人表示，经贸摩擦爆发以来的这几个月，中储粮没有再从美国新采购大豆，转而重点从南美国家采购大豆。5月份以来中储粮的大豆采购量约250万吨，其中南美大豆占到90%以上。此外，8月份起，中储粮进一步加大了加拿大大豆的采购。一方面通过现有供应商，增加加拿大大豆采购规模；另一方面积极开发加拿大当地有实力和影响力的企业，加强与他们的合作。 

此外，据路透社报道，中国驻巴西大使馆公使衔参赞瞿瑜辉在一次专访中称，中国和巴西企业可组建大豆加工合资企业，以此来推动巴西向中国出口更多的加工好的豆粕。中国是巴西大豆的头号买家。瞿瑜辉指出，中国企业大多都是在国内工厂加工大豆，而非从巴西直接购买豆粕。据记者了解，豆粕又称大豆粕，是大豆提取豆油后得到的一种副产品，制作牲畜与家禽饲料的主要原料。我国每年进口的大豆原料一半以上是从巴西进口的，巴西也是中国最主要的大豆原料供应商之一。 

事实上，中国同样也是全球最大的豆粕消费国，平均每年要消耗6660万吨豆粕。但基本上中国所消耗的所有豆粕都是由本国企业加工生产的，没有从外国采购的先例。对此，陈静表示，如果仅单纯考虑大豆贸易，目前通过进口非美大豆、豆粕替代品等路径可能获得的大豆数量很难弥补美豆的短缺，这将使得国内蛋白粕、植物油四季度需求预期紧张。 

不过，陈静表示，如果直接通过巴西加工大豆，通过这种转换形式可能解决这一问题。也就是说国内大豆的需求，实质上对豆油、豆粕的需求，也可以通过直接从海外市场进口豆油、豆粕来实现。这是因为，按照大豆78.5%出粕率计算，由于美豆进口短缺，这将导致豆粕供应量减少1676万吨，减少豆油400万吨。而目前全球贸易中，无论是豆粕、豆油供应都比较充足。豆粕方面，在全球范围，豆粕出口量为6700万吨，其中，巴西、阿根廷分别为1500万吨、3000万吨，从量级上看，南美豆粕可以满足国内豆粕需求。豆油方面，豆油出口量为1100万吨，其中，巴西、阿根廷分别为145万吨、475万吨，从量级上看，南美豆油可以满足国内豆油需求缺口460万吨。 

此外，陈静表示，仅看2018年，正如我们前期所预判的那样，全球贸易格局将发生转变，在贸易区域上，大豆出口将呈现“北缩南扩”的趋势；而在贸易品种上，预计大豆占比将有所下降，而豆粕、豆油占比料将有所上升。 

企业拟扩大杂粕进口 应对美豆进口减少

自7月6日中美双方相互加征关税以来，我国企业从美国采购大豆规模大幅下降，如何保障大豆后期稳定供应成为行业关注重点。日前，经济日报记者走访了相关行业人士，发现多数企业做好充分准备，主动应对美国大豆进口减少造成的供应缺口问题。 

现阶段大豆加工企业原料充足 

记者走访加工企业了解到，受今年3至4月国内豆粕价格上涨、加工利润提升影响，我国企业采购南美大豆积极性非常高，5至8月大豆运抵我国港口总量逾3600万吨。受猪价下跌影响，今年5月以来国内豆粕每月需求低于预期超过40万吨，预计到9月底全国进口大豆库存较去年同期增加300万吨。此外，企业已采购9至10月装船的南美大豆，预计将于11月陆续到达。据预测，国内大豆加工企业在2019年1月前原料仍较为充足。

杂粕可以替代豆粕用于饲料生产

据中国饲料工业信息网市场信息部主任王长梅介绍，豆粕作为大豆压榨后副产品，是我国畜禽饲养的主要蛋白饲料。但畜禽蛋白饲料，除豆粕外，还有菜籽粕、葵花籽粕、花生粕、棉籽粕和棕榈仁粕等杂粕。这些杂粕也有较高的饲用价值，例如花生粕粗蛋白含量比豆粕高，棉籽粕与豆粕接近，菜籽粕、葵籽粕等粗蛋白含量相当于豆粕的80%左右。随着饲料配方技术不断发展，这些杂粕替代豆粕用于饲料原料的技术日益完善。

企业已将杂粕进口列入采购计划

中粮集团油脂主料采购负责人赵长江表示，如果中美经贸摩擦持续，我国可能会在2018年底到2019年初出现蛋白（大豆）缺口400万吨左右。为弥补这一缺口，中粮集团已对印度、加拿大、乌克兰等国菜粕、棉粕、葵花籽粕等进行询价，计划加大杂粕的国际市场采购力度。中垦国邦（天津）有限公司运营部副总经理刘悦书介绍，目前12月到货的加拿大新季菜籽粕报价为每吨2300元左右，较郑州商品交易所2019年1月合约价每吨低150元左右，可以作为国内饲料加工企业加大采购的一种选择。