观点：利空猪价、玉米及豆粕。（1）生猪加速出栏，猪价走势可能继续分化，疫区猪价下行，非疫区猪价上涨；（2）虽然目前疫情仍是散点式出现，但随着疫情由东北扩散至河南，北方区域的防控风险加大，高危区域的养殖户可能会加速出栏节奏，落袋为安，同时降低养殖户外购仔猪育肥以及补栏后备母猪的积极性。所以，我们建议投资者需要考虑疫情对近期玉米及豆粕市场的影响。
后期我们持续跟踪非洲猪瘟疫情的防控情况，因为目前世界范围内尚未有有效预防非洲猪瘟的疫苗，只能通过扑杀、无害化处理、消毒和封锁的方式处理。由于国内生猪养殖规模化程度低，各养殖主体的生物安全水平存在差异，且活猪调运频繁，不排除未来疫情在其他区域发现的可能。
事件回顾：
（1）辽宁非洲猪瘟溯源吉林
8月1日，辽宁省沈阳市沈北新区某养殖户的生猪发生疑似非洲猪瘟疫情。8月3日，经中国动物卫生和流行病学中心确诊，该起疫情为非洲猪瘟疫情，属于国内首发。8月15日，辽宁省畜牧兽医局通报沈阳市非洲猪瘟疫情追溯到吉林省，目前已得到稳定控制。沈阳沈北新区疫点的张某曾于7月5日从浑南区王某买入45头生猪。农业农村部专家组在王某猪场检出非洲猪瘟阳性，王某曾于3月24日从吉林买进100头小猪，4月份猪群陆续出现发病死亡后开始出售，除卖给张某45头外，其余去向已查清。
（2）黑龙江调往河南郑州的生猪确诊为非洲猪瘟
8月16日，河南郑州双汇的屠宰厂从黑龙江运来的260头生猪中发现30头因非洲猪瘟疫情而死亡。目前，河南省启动应急响应机制，采取封锁、扑杀、无害化处理、消毒等处置措施，郑州双汇屠宰厂划定为疫点并实施封锁，以屠宰场边缘向外延伸3公里为疫区，由疫区边缘向外延伸10公里为受威胁区，禁止所有生猪及易感动物和产品运入或流出封锁区。8月17日，黑龙江畜牧兽医局通报当地未发现非洲猪瘟，现场核查结果不支持清河林业局猪场为河南郑州非洲猪瘟疫情的疫源。该批生猪调运途经多省市，行程2000多公里，黑龙江省将继续配合国家农业农村部专家组排查疫源。
（3）非洲猪瘟在中东欧和高加索地区流行
非洲猪瘟是一种急性，发热传染性很高的病毒性疾病，死亡率非常高，我国将其列为一类动物疫病，属于重点防控的外来病。2017年以来，俄罗斯远东地区发生数起非洲猪瘟疫情，主要在非洲、中东欧和高加索地区流行。过去1个月，在俄罗斯，匈牙利和波兰等地都出现了非洲猪瘟疫情。
据统计，2018年俄罗斯世界杯11个举办城市中，在举办前的6个月有3个城市周边发生了14起疫情。在世界杯开始后不到2个月时间，就有6个城市周边发生了38起疫情，占俄罗斯全国同期疫情总数的76%。当下，人员世界范围内流动，国际货物贸易日益频繁，对疫情的传播起到了推波助澜的作用。
8月14日，拉脱维亚发生5起野猪非洲猪瘟疫情
8月9、10、14日，波兰发生21起野猪和11起家猪非洲猪瘟疫情
8月10日，俄罗斯发生5起野猪非洲猪瘟疫情
8月9日、14日，乌克兰发生4起家猪非洲猪瘟疫情
8月8日-14日，罗马尼亚发生9起野猪和132起家猪非洲猪瘟疫情
7月25日，罗马尼亚发生1起野猪和1起家猪非洲猪瘟疫情
7月23日，匈牙利赫维什州发生1起野猪非洲猪瘟疫情
7月20日，俄罗斯发生2起野猪和3起家猪非洲猪瘟疫情
7月20日，波兰发生68起野猪非洲猪瘟疫情
对近期猪价的影响：生猪加速出栏 疫区猪价下行 非疫区猪价上涨
时隔两周非洲猪瘟再次出现在郑州后，多个省份的屠宰企业严禁收购疫情发生地及黑龙江至河南途经地的生猪，其中包括河南、黑吉辽、京津冀、内蒙古等地，连与俄罗斯等较近的新疆也在禁运名单中。
我们认为在生猪调运受阻的影响下，近期国内猪价走势有可能继续分化，疫区猪价下行，非疫区猪价上涨，整体价格区间看到【13.0-14.0】元/千克。核心逻辑：消费端来看，目前非洲猪瘟仍为散点式出现，且暂处于有效控制内，疫情对猪肉消费的冲击更多集中在东北和河南等发现疫情的地区。供给端来看，东北及河南周边的养殖户为降低疫病风险，近期可能会加速出栏，疫区屠宰厂已停工，同时其余省份陆续禁止调入疫区的活猪，而东北和河南均为活猪外调大省，省内猪源的积压将导致猪价下行。
上两周辽宁首发疫情后，省内收猪价格开始下滑，而南方猪源更加紧俏，价格出现上行，市场形成严重的南北价差。8月3日至8月17日辽宁猪价约12.6元/千克，而广东猪价则由13.7元/千克涨至14.9元/千克，跨区套利空间拉大。
对饲料消费的影响：出栏加快 补栏下降 猪料消费或受影响
虽然目前疫情仍是散点式出现，但随着疫情由东北扩散至河南，北方区域的防控风险加大，高危区域的养殖户可能会加速出栏节奏，落袋为安，同时会降低养殖户外购仔猪育肥以及补栏后备母猪的积极性。东北及河南均为生猪调出重点区域，尤其是河南又为养猪大省，疫情对其生猪生产的影响将一定程度影响当地及其他外购仔猪育肥区域的饲料消费。所以，我们建议投资者需要考虑疫情对近期玉米及豆粕市场的影响。
连粕遭遇“生化危机”，未来行情将如何发展？
自从8月16日市场消息表示中美贸易战重启谈判以来，连粕遭受重创，不料8月国内生猪养殖又遭遇疫情打击，这对连粕来说无疑是雪上加霜。本月国内共发生三起非洲猪瘟事件，8月3日在沈阳首次发现非洲猪瘟疫情；8月16日河南郑州双汇屠宰场确诊疫情，当天双汇集团股票一度跌停；8月19日，江苏连云港海州区某养殖场生猪出现不明原因死亡。受疫情影响，市场担忧生猪养殖出现问题致使豆粕消费下滑，豆粕终结此前强劲涨势，周一连盘大幅跳水后近日转为震荡运行。此次疫情会对连粕产生多大影响，未来连粕走势究竟会如何？
中秋在即疫情对猪价走势影响不大
自8月初以来，各地猪肉价格持续上涨，生猪养猪逐渐扭亏为盈，养殖户补栏积极性明显提高。辽宁、郑州及连云港相继爆发疫情以后，市场猪肉价格在短暂下跌后逐渐趋于平稳，部分地区甚至逆市提价出现较大涨幅。因疫情并未明显扩张，得到有效控制。另外，距离中秋节只有不到一个月时间，猪肉消费即将迎来一波高峰，屠宰企业稳定市场价格意图十分明显。由目前看来，此次疫情对养殖业影响有限，生猪补栏提高将会提振豆粕消费。
谈判重启中美贸易战短期难有实质性进展
距离美豆上市的时间原来越近，巴西大豆销售已经接近尾声，市场担忧情绪越来越浓。近期连粕高位点3317，涨势强劲。8月16日下午商务部官网声明，中国将应邀前往美国磋商中美贸易问题，引发17日连粕跳水，截止今日连粕四连跌，收于3182。中美能否在11月美豆销售季度来临前妥善解决贸易战成了市场关注的焦点问题。此前大部分人认为中美无法在短期内解决贸易战，但采购美豆又似乎无法避免，因此豆粕价格持续走高。从目前看来，本次磋商级别不高，难以有太大进展或代表中美两方在短时间内达成共识，因此短期来看豆粕下行空间有限。
基差走强各地纷纷回归正基差
虽然8月下旬豆粕期价接连受挫，但现货市场表现相对坚挺，油厂、贸易商挺价积极，下游也乐意买单。截止8月21日，全国沿海主流地区基差均已陆续回归久违的正基差局面（图一）。市场各方对远月基差较为看好，8月中下旬以来，在全国总成交未有明显增加的情况下，远月成交明显增加（图二）。
综上所述：近日热点问题对豆粕期价有所震动，使得连粕再次回归3150一线运行。但综合来看，贸易战预计短期内还无法得到妥善解决，生猪疫情也已得到有效控制，而国内养殖扭亏为盈加之即将迎来假日消费旺季，连粕再度下行可能性不大。现货市场仍需谨慎观望，下游按需补库，基差可适当买入，重点关注贸易战最新进展。
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